توصية اسمنت العربية من جالكسي

[المتفائل]

بسم الله الرحمن الرحيم

يرجى قراءة المشاركة التالية لان فيها تقرير اكثر تفصيل
احببت ان اختصر بالمشاركة الاولى :
الشراء والبيع مسؤوليتك فانا اكتب معلومات وقراءة مني للسهم و قد اصيب او اخطيء وانت من يقرر البيع والشراء

اسمنت العربية
53
قاعه في النزول الاخير 52
اعتقد انها افضل شركة بالسوق لانها قل شركة مكرر ارباح تشغيلي بناءا على ارباح الربع الاول والثاني
و نسبة النمو الكبير في الارباح للشركة
بسبب زيادة انتاجها حوالي 50% عن عام 2010 و 25% عن عام 2011
و السهم لم يرتفع من فتره يحوم حول السعر الحالي ونزل 20% قبل شهر من 64

هي افضل شركات الاسمنت من عدة نواحي :

اقلهم مكرر ارباح تشغيلي حوالي مكرر 7 وربما اقل شركة في السوق
اعلى شركة اسمنت قيمة دفترية 34 ريال
افضل شركة اسمنت مضاعف القيمة الدفترية .
افضل شركات الاسمنت احتياطيات نسبة الى راس المال .
اقل شركات الاسمنت اسهم (انظر جدول المقارنه مع اسمنت القصيم بالاسفل بسعر 76)

و حسب نتائج الربع الثاني فان الربح التشغيلي للشركة يقترب من 2 ريال للربع الواحد او حوالي 8 ريال سنويا ؟
كم يستحق سهم قد يربح 8 ريال سنويا ؟ وفيمته الدفترية 34 ريال .
مكرر 10 حوالي 80 ريال


الراجحي المالية تقيم السعر العادل لها 78 ريال وتتوقع ان يستمر نمو ارباح الشركة الثلاث سنوات القادمة وان يصل صافي الربح الى 818 مليون ريال 10.2 ريال للسهم الواحد في السنة .
نزول السهم من 64 ريال قبل شهربسبب اعلانها الربع الثاني كان يحتوي على بند استثنائي غير متكرر تسبب في نزول السهم من 64 ريال الى الاسعار الحالية .

وقعت الشركة اتفاق مع شركة اعمار على الحصول على الخام (الحجر الجيري مجانا ) وهذا سيقلل التكلفة التفاصيل في التقرير المفصل اسفل .

البعض يقول سهم غالي بالخمسينات وفيه اسهم ب 20 و 30 او اقل
اسعار الاسهم ليست بسعره بالسوق وانما السعر المستحق هو كم يربح او سيربح السهم الواحد
شوفو اسعار اسمنت الجنوب و اسمنت السعودية حول 100 ريال واسمنت ينبع واسمنت القصيم 77 ريال
كل ماذكر اعلاه مبني على افتراض استمرار الاوضاع كما هي عليه منذ بداية العام وهو ما اتوقعه من حيث كمية الانتاج والبيع .



هذه ليست توصية ولا اضمن ان يرتفع السهم او ان لا ينزل لذلك الشراء والبيع مسؤوليتك فانا اكتب معلومات وقراءة مني للسهم و قد اصيب او اخطيء وانت من يقرر البيع والشراء
و انبه الى ان وضع السوق بعد العيد ستحدده اوضاع الاسواق العالمية فان لم تحدث مفاجآت خلال الاجازة وبقيت الاسواق العالمية مستقرة والاوضاع السياسية من حولنا فاتوقع ان تفتح اغلب الاسهم على ارتفاعات في اول يوم تداول والعكس صحيح لو حدث نزول حاد

شركتنا اليوم هي اقل شركة مكرر ارباح تشغيلي في السوق بناءا على ارباح النصف الاول
و حسب نتائج الربع الثاني فان الربح التشغيلي للشركة يقترب من 2 ريال للربع الواحد او حوالي 8 ريال سنويا ؟
كم يستحق سهم قد يربح 8 ريال سنويا ؟ وفيمته الدفترية 34 ريال .
مكرر 10 حوالي 80 ريال
مكرر 12 حوالي 96 ريال .

الراجحي المالية تقيم السعر العادل لها 78 ريال وتوصي بشراء السهم وسعره حاليا اقل 45% من السعر المحدد .وتتوقع ان يستمر نمو ارباح الشركة الثلاث سنوات القادمة
وان يصل صافي الربح الى 818 مليون ريال 10.2 ريال للسهم الواحد في السنة .

شركتنا هي اسمنت العربية

التي كان اعلانها الربع الثاني يحتوي على بند استثنائي غير متكرر تسبب في نزول السهم من 64 ريال الى الاسعار الحالية .
البعض يقول سهم غالي بالخمسينات وفيه اسهم ب 20 و 30 او اقل
اسعار الاسهم ليست بسعره بالسوق وانما السعر المستحق هو كم يربح او سيربح السهم الواحد لذلك نشوف سعر سافكو و جرير والحكير و هرفي وغيرها كم وصلت
ومن الاسمنتات اسمنت الجنوب و اسمنت السعودية حول 100 ريال واسمنت ينبع واسمنت القصيم 77 ريال

نمو الانتاج 50%
نسبة النمو في الانتاج لشركة اسمنت العربية حوالي 50% عن عام 2010 و 25% عن عام 2011
انتاج 6 اشهر الاولى مقارنة بالعام الماضي بلغ 2,370 مليون طن (ضرب 2 = 4,740 مليون طن)
العام الماضي 2011 كان انتاج الشركة لكل السنة 3.8 مليون طن
عام 2010 كان انتاج الشركة لكل السنة 3.175 مليون طن
هذا يعني ان الشركة هذا العام رفعت انتاجها عن 2010 بنسبة 50% تقريبا
وهذا بسبب دخول خط انتاج كبير وقيام الشركة بتطويرات لزيادة الانتاج (حسب تقرير مجلس الادارة )



الربح التشغيلي وربح السهم الواحد خلال 6 اشهر 2012
الربح التشغيلي في الربع الثاني فقط حوالي 2 ريال.
مشكلة نزول الربح في الربع الثاني لاسمنت العربية هي ليست ارباح تشغيلية متكرره وانما تحميل مخصص اهلاك غير متكرر(بند استثنائي ) - 86.6 مليون ( تخفيض قيمة اصول مصنع الاردن محاسبيا )
والا فارباحها مرتفعة اكثر من 40% عن العام الماضي وتعتبر 158.73 مليون اي مايعادل 1.98 ريال للسهم في الربع الثاني فقط يعني اذا استمر بنفس الانتاج فانها ستربح حوالي 8 ريال للسهم الواحد في السنة من مصنع السعودية فقط
رغم ان مصنعها الجديد في الاردن لازال يسجل خسائر وصلت الى 66 مليون او مايعادل 0.71 ريال سنويا والا لتجاوزت ارباحها الربع الواحد 2.15 ريال للسهم او 8.5 ريال للسنة .

مصنع الاردن (اسمنت القطرانة ) المملوك للشركة هو مشروع جديد طاقته الانتاجية تساوي 45% من انتاج مصنع السعودية وهو مصنع لم يصل لطاقته القصوى في الانتاج وحاليا انتاجه 20% فقط من طاقته ولذلك لا يحقق ارباح وانما خسائر حوالي 70هلله سنويا ولو افترضنا تحسنت امور المصنع ووصل للطاقة الفعلية فان الارباح ستزيد 45% و قد تصل ل 12 ريال للسهم الواحد هذا في حال افتراض التكلفة وسعر البيع في الاردن نفس اسعار السعودية .


القيمة الدفترية للسهم الواحد 34.37 ريال وهو الاعلى في كل شركات الاسمنت
وهي اعلى ثالث شركة من حيث القيمة الدفترية في كل السوق بعد سابك
وهذا يعني ان الشركة تستطيع منح اسهم مجانية ضعفي عدد اسهمها الحالية 250% تقريبا والشركة لديها احتياطيات 1,950 مليار اي اكثر من ضعفي راس المال ... واقرب شركة لها من حيث القيمة الدفترية اسمنت ينبع وهو 28 ريال
ومتوقع ترتفع القيمة الدفترية لاسمنت العربية نهاية العام لاعلى من 38 ريال مع ارباح الربعين الثالث والرابع.

افضل شركات الاسمنت من عدة نواحي :
اقلهم مكرر ارباح تشغيلي ( 7 فقط )
اعلى شركة اسمنت قيمة دفترية (34 ريال )
افضل شركة اسمنت مضاعف القيمة الدفترية .
افضل شركات الاسمنت احتياطيات نسبة الى راس المال .
اقل شركات الاسمنت اسهم (انظر جدول المقارنه مع اسمنت القصيم بالاسفل بسعر 76)

اتفاق جديد للحصول على الخام مجانا (بلا مقابل )
وهذا سيخفض التكاليف ويزيد الارباح نظرا لان اعمار ستتكفل بكل تكاليف الحفر والقطع واستخراج الحجر الجيري
والخبر هو ان للشركة امتياز في ارض منحتها الدولة لشركة اعمار واعلنت الشركة على تداول قبل 3 اشهر بتاريخ 2012-04-29 انها وقعت مع اعمار
تلتزم شركة إعمار وبدون مقابل بتوفير (50) مليون طن من الحجر الجيري اللازم لصناعة شركة الأسمنت من ناتج أعمال الجرف المستخرج من إنشاء ميناء مدينة الملك عبد الله الإقتصادية
( 50 مليون طن ممكن تكفي انتاج 10 سنوات )
الخبر رائع للشركة لان الارض ليست ملك لها وانما كان لها حق امتياز فقط باستخراج الحجر الجيري منها والان ستتكفل اعمار بتكاليف استخراج الحجر الجيري + دفع رسوم التعدين لوزارة البترول والثروة المعدنية وستحصل عليه شركة الاسمنت العربية مجانا .

مقارنة مع اقرب شركات الاسمنت لها من حيث الانتاج وراس المال وعدد الاسهم
اسمنت القصيم – اسمنت العربية

اسمنت القصيم

اسمنت العربية

عدد الاسهم

90 مليون

80 مليون

القيمة الدفترية

21.64 ريال

34.37 ريال

انتاج الاسمنت 6 اشهر 2012

2,239 مليون

2,370مليون

الربح التشغيلي بدون بنود استثنائية

307.42 مليون

304.87 مليون ريال

عائد السهم التشغيلي 6 اشهر2x

6.83

7.62

مكرر ارباح 6 اشهر 2012

11.1

7.0

السعر الحالي

76 ريال

53.5 ريال

وهذا يعني ان اسمنت العربية يجب ان يصل لحوالي 84.5 ريال حتى يصل مثل اسمنت القصيم 11.1 .
ولاحظ اسمنت العربية هو اقل شركات الاسمنت اسهم 80 مليون سهم ونزل الشهر الماضي من 64 بعد اعلان ارباح الربع الثاني .

الشركة مستفيدة من مشاريع توسعة الحرم و جبل عمر ومشاريع اعمار وميناء مدينة الملك عبدالله و قطار الحرمين نظرا لانها اقرب المصانع لهذه المشاريع الكبيرة .


اخيرا المخاطر الرئيسية
كل ماذكر اعلاه مبني على افتراض استمرار الاوضاع كما هي عليه منذ بداية العام وهو ما اتوقعه من حيث كمية الانتاج والبيع .
و المخاطر على الشركة مثل باقي شركات الاسمنت مثل حدوث تعطل في المصانع او انخفاض في الطلب على الاسمنت او الاسعار او الانتاج عندها قد يتغير ربحية السهم
لكن الشركة من اكثر الشركات امان نظرا لوجود احتياطيات كبيرة تعادل ضعفي راس المال .
واكبر مشكلة تواجه الشركة حاليا هو ان مصنعها في الاردن لم يبدأ بتحقيق ارباح ولازال يسجل خسائر وان كانت بسيطة مقارنة بارباح الشركة الا انه لو اشتغل بطاقة انتاجية عالية فربما يضيف ارباح سنوية بين 2 و 4 ريال للسهم الواحد و بالتالي يرتفع عائد السهم لما بين 10 و 12 ريال .



نص اعلان اتفاق اعمار

تعـلن شركة الإسمنت العربية ( شركة مساهمة سعودية ) بأنه قد تم وبحمد الله وتوفيقه بتاريخ 7/ 6 / 1433هـ الموافق 28/ 4 / 2012م ، التوصل إلى تسـوية نهائية مع شركة إعمار المدينة الإقتصادية بشأن النزاع الذي كان قائماً بين الشركتين والمتعلق بتداخل الأراضي المملوكة لشركة إعمار بموجب الصك الشرعي رقم (1/24) وتاريخ 29/11/1427هـ والبالغ مساحتها (3,660,000) متر مربع ، مع أراضي الإمتياز الممنوح لشركة الأسمنت العربية . وبموجب تلك التسوية ، تلتزم شركة إعمار وبدون مقابل بتوفير (50) مليون طن من الحجر الجيري اللازم لصناعة شركة الأسمنت من ناتج أعمال الجرف المستخرج من إنشاء ميناء مدينة الملك عبد الله الإقتصادية ، وذلك بعد الحصول على رخصة التعدين اللازمة من وزارة البترول والثروة المعدنية مقابل قيام شركة الإسمنت العربية بتسليم شركة إعمار مساحة الأراضي المملوكة لها بموجب الصك الشرعي المنوه عنه أعلاه والمتداخلة في أراضي الإمتياز الخاصة بشركة الإسمنت العربية ، وبالتالي ستتخلى الشركة عن هذه المساحة من امتيازها . علما ان مدة هذه الاتفاقية ستة سنوات.


منقوووووول للفائدة ,,, وكل عام وأنتم بخير

[المتفائل]

ملاحظة

السهم يتداول الان عند سعر 51.50 ريال

وبالله التوفيق